知的財産部員のための知財ファイナンス入門

本書は，企業の知的財産部の方，特に特許や商標を日常的に取り扱っていて，知財の知識は十分にあるものの，ファイナンスに関してはまったくの初心者といった方を対象として想定し，知財ファイナンスの基本的な考え方をご紹介することを目的としています。したがって，特許とは，商標とは，といった知財に関する基本的な事項の説明は省略する一方，ファイナンスに関してごく初歩的な事項から解説することを心がけています。

知財ファイナンスに関しては，おそらく多くの知財担当者の方が関心をお持ちのことでしょうし，すでに優れた文献が公刊されていますが，ファイナンスに固有の用語や考え方になじみのない方にとって難解に感じられることも多いのではないかと思います。本書は，上述のような観点から，一般的な解説書で難解に感じられる部分を解きほぐすことに主眼を置いたもので，初めて知財ファイナンスを学ばれる方の最初の一冊となることはもちろん，一度は挫折した方にとっても再導入の一冊となることを期待しています。

もちろん，あまりに初歩的だと思われる部分はどんどん読み飛ばし，苦手だと思う部分を読んでいただければと思いますし，また，本書で物足りないと感じた部分については，添付の参考文献目録に記載された文献などにあたって，より理解を深めていただければ幸いです。

この本を手がかりにより多くの方が知識を得て，わが国の知財ファイナンスの活性化に役立てば，筆者一同これほど幸いなことはありません。

平成１８年１月
筆者一同

━━━━━━━━━━ １ファイナンス入門 ━━━━━━━━━━ １.１ファイナンスとは１.１.１金融の基本構造１.１.２金融の形態１.２投資家の視点１.３価値を生むものを見出す－投資家は何に投資するのか１.４価値を評価する－投資家はどのようにして投資の手法を選択するのか１.５投資を回収する－投資家はどのようにして回収を確保するのか ━━━━━━━━━ ２資金調達の手法 ━━━━━━━━━ ２.１はじめに２.２担保融資２.２.１担保融資とは２.２.２典型担保２.２.３非典型担保２.２.４社債を用いた担保融資２.３出資２.３.１出資とは２.３.２組織法的出資２.３.３契約に基づく出資２.４資産の証券化２.４.１資産の証券化とは２.４.２アセット・ファイナンスとしての資産の証券化２.４.３資産の証券化の「仕組み」２.４.４まとめ２.４.５資産の証券化に適する資産 ━━━━━━━━━━━ ３知的財産の価値評価 ━━━━━━━━━━━ ３.１はしがき３.２価値評価の前に・・・３.２.１価値≠価格３.２.２価値評価に対する偏見３.２.３外部専門家への過度な依存３.３知的財産の価値評価の現状３.３.１評価の試み３.３.２知的財産の価値評価の困難性（知的財産特有の事象）３.４価値評価のための事前準備３.４.１評価内容の明確化３.４.２評価スコープの決定３.５知的財産の評価アプローチの概要３.５.１評価アプローチの種類３.５.２評価アプローチ別の特徴３.５.３評価対象との適合性３.５.４評価利用者にとっての有用性３.５.５評価目的との適合性３.６ファイナンス目的の場合の評価３.６.１担保融資のための価値評価３.６.２証券化のための価値評価３.６.３評価目的別の比較３.７特許権の主な評価方式３.８インカム・アプローチによる特許権の価値評価３.８.１インカム・アプローチの概要３.８.２検討する項目３.８.３評価方式の選択３.８.４フリーキャッシュフロー（FCF）の算定３.８.５ FCF へのリスクの織り込み３.８.６期間の算定３.８.７割引率の算定３.９特許権以外の知的財産の評価のポイント３.９.１商標権の場合３.９.２著作権の場合３.10 価値評価の利用に当たって３.10.１価値評価上のポイント３.10.２価値評価の解釈と限界 ━━━━━━━━━━━━ ４特許権による資金調達 ━━━━━━━━━━━━ ４.１特許権と出資及び担保融資４.１.１出資・担保融資の対象となる特許権４.１.２担保融資の具体的手法４.２特許権の証券化４.２.１スキームの組成～ピンチェンジの例を中心に～４.２.２特許権の証券化に適した特許権４.２.３特許権を証券化する際の注意点４.２.４特許を受ける権利の証券化 ━━━━━━━━━━━━ ５商標権による資金調達 ━━━━━━━━━━━━ ５.１商標権を引当てとする担保融資５.１.１担保融資の具体的手法５.１.２商標権を引当てとする担保融資の実例５.２商標権と出資５.３商標権の証券化５.３.１証券化に適した商標権５.３.２商標権証券化の仕組み５.３.３商標権を証券化する際の留意点５.３.４登録前の商標 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ６コンテンツ・著作権による資金調達 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ６.１著作権の性質と資金調達の目的６.１.１著作権の特質６.１.２著作権の発生６.１.３著作権の移転６.１.４著作権の利用許諾６.１.５二次的著作物について６.１.６共同著作について６.１.７著作権の保護期間６.１.８キャッシュフローにみる著作権の特徴６.１.９コンテンツとはどのようなものか６.１.10 出版物をめぐる著作権法の構造６.１.11 音楽の著作物をめぐる著作権法の構造６.１.12 映画の著作物をめぐる著作権法の構造６.１.13 コンピュータ・プログラムをめぐる著作権法の構造６.２出資及び担保融資６.２.１どのような著作権が担保融資に適するのか６.２.２著作権を引当てとする担保融資の方法６.２.３著作権と出資６.３著作権の証券化６.３.１著作権と証券化６.３.２著作権証券化の仕組み６.３.３著作権証券化におけるロイヤルティをめぐる問題点６.３.４著作権証券化における真正売買をめぐる問題点６.３.５著作権証券化における倒産隔離をめぐる問題点６.３.６著作権の証券化における権利の安定性をめぐる問題点 ━━━━━━━━━━━━━━ ７ロイヤルティ債権の証券化 ━━━━━━━━━━━━━━ ７.１ロイヤルティ債権とその証券化７.２ロイヤルティ債権をめぐる問題点７.２.１倒産隔離７.２.２対抗要件をめぐる問題 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ８財務から見た知的財産権ファイナンス ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ８.１知的財産の会計８.１.１知的財産の重要性の増大８.１.２会計の目的８.１.３研究開発費の会計処理８.１.４特許権およびブランドの会計処理８.１.５コンテンツ（著作権）の会計処理８.２資金調達手法と会計処理８.２.１資金調達手法８.２.２任意組合８.２.３匿名組合８.２.４証券化８.２.５特別目的会社の連結８.３情報開示